CPO（共封装光学）产业作为下一代数据中心光互联的核心技术，正迎来从技术验证到规模商用的关键转折点。该技术能显著降低AI算力集群的功耗与延迟，2026年被视为其规模化商用元年，市场前景广阔。
中际旭创是全球CPO光模块的绝对龙头，在AI算力基础设施领域扮演着规则定义者的角色。其技术优势在于1.6T CPO全球市占率超过50%，并在3.2T原型机研发上领先行业12-18个月，自研的硅光芯片能将模块功耗降至行业最低。公司深度覆盖、微软、Meta等全球顶级云厂商，并锁定了英伟达大部分1.6T订单。其构建的技术、客户与产能的“铁三角”壁垒在业内难以复制。
是高端CPO与LPO（线性驱动可插拔光学）双技术路线的领军企业，以业绩弹性著称。公司在800G/1.6T CPO产品上已实现批量交付，1.6T产品良率高达92%，并布局了硅光与EML双技术路线。客户方面，其不仅服务于英伟达、谷歌、，更是Meta的LPO独家供应商。在手高端订单规模庞大，LPO技术的差异化使其成为行业重要引领者。
天孚通信是CPO产业链上游的核心“卖铲人”，专注于光引擎的精密制造。作为英伟达GB200/Rubin芯片光引擎的关键供应商，其全球市占率超过60%，并掌握行业顶尖的亚微米级光耦合技术，效率超过95%。这种高壁垒的精密制造能力使其毛利率常年维持在50%以上，产业链议价能力极强。
长飞光纤是全球光纤光缆行业的龙头企业，在CPO产业链中主要提供高速光连接所需的基础材料与特种光纤支持。其财务表现稳健。作为基础设施材料供应商，公司将直接受益于CPO技术规模化带来的数据中心基础设施建设需求。
华工科技是硅光与3.2T液冷CPO技术的先锋。其技术领先性体现在全球首发3.2T液冷CPO解决方案，并且是国内唯一能同时提供光引擎、光模块、DSP芯片及连接器全方案的企业。客户群覆盖英伟达、、亚马逊等国际巨头以及国内主流服务器厂商。其液冷技术路线在行业高功耗趋势下具有重要前景。
亨通光电是一家实现光芯片、光模块到CPO全产业链布局的综合型光通信企业。这种全链条布局增强了公司的抗风险能力与协同效应。展现了其规模优势与稳定的经营能力。
源杰科技是A股市场稀缺的专注高速光芯片的IDM模式企业，是CPO所需光源的核心国产供应商。其技术壁垒在于已实现200G EML激光器芯片的量产，并直接向中际旭创、新易盛等头部光模块厂商供货，从而间接切入英伟达的全球供应链。光芯片的国产替代逻辑与AI算力升级为其提供了明确的成长确定性。
锐捷网络作为主要的网络设备厂商，其投资亮点在于将传统网络设备业务与新兴的CPO交换机技术进行协同发展。在CPO技术重塑数据中心网络架构的背景下，公司有望凭借其设备制造经验获得新的市场机会。
总体而言，CPO产业龙头已形成清晰的竞争梯队。关注在技术、客户与产能上建立全方位优势的全球龙头，业绩弹性显著的技术差异化领导者，具备高壁垒与高毛利的上游核心部件供应商，以及受益于国产替代逻辑的关键芯片企业。
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